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视觉中国文丨表外表里（ID：excel-ers），作者丨郭丹纯张冉冉，编辑丨付晓玲，数据支持丨洞见数据研究院
00年1月9日，这已经是网友大锤玩《原神》的第48天。
作为一个热爱打金赚钱的游戏玩家，48天前，他在《原神》开放世界的自由探索设定中，嗅到了“代打游戏”的商机。
不过，连续两天，整整“肝”了10个小时之后，他发现《原神》里的代打需求很少，而且代打收益很低，“远不如代打《王者荣耀》的收益”。
在《王者荣耀》世界里，他有着“每个赛季都能上王者”的实力，靠和舍友组队代练，每个月的收入旺季有七到八千，淡季两到三千。
既然没有商机，为什么最后留在《原神》游戏里，选择继续玩下去？
大锤给出的答案是：
“因为和群友们一起挖矿特别爽，这群人可太有意思了！”
他口中的“有意思的群友”，是一个近人的《原神》玩家QQ群。群里除了大锤这样的“打金人”，还有Lo娘、直男、重度3D爱好者、剧情控等，几乎涵盖了《原神》玩家的众生相。
而他们是腾讯游戏或得不到、或正在流失的玩家。
01、二次元失守，投资变得激进
00年9月底，游戏开发商米哈游公测推出二次元游戏《原神》。
游戏上线30天，便吸金.45亿美元，一度超过腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》成为全球收入最高的手游。还拿下了苹果和Google的00年度游戏大奖。
然而这款目前全球收入稳定在第二的游戏，完全绕开了传统的游戏发行渠道，在腾讯的应用商店应用宝上，无法下载《原神》。
而这不是个例，和《原神》拒绝入驻华为商店、小米应用商店和腾讯应用宝的情况相似，二次元游戏商莉莉丝的《万国觉醒》也没有上架华为商店。
据晚点LatePost报道，米哈游将国内九成的营销费用花在B站以及字节跳动的今日头条和抖音、西瓜视频。
新崛起的垂直品类手游商，不仅在腾讯不擅长的二次元、女性向领域手握作品，还绕开了其渠道，腾讯的危机感可想而知。
有知情人士透露，腾讯在00年下半年曾经与米哈游洽谈过投资事宜，并表示不在乎股份比例，也不会参与任何决策。
但米哈游婉拒了这笔投资，毕竟现在的它无需依附大厂。
而这正是腾讯担心的地方——虽然手握《王者荣耀》和《和平精英》这样亿级别的拳头产品，
腾讯游戏依然霸占着整个国内市场，但如果下一个国民级游戏来自新系手游商，且这家公司恰巧不是腾讯的朋友，腾讯就非常被动了。
为避免米哈游一样的情况再次发生，腾讯拿起支票簿，将更多未覆盖的游戏垂直赛道，划入腾讯游戏版图之下。
数据显示，01年元旦至今，腾讯在游戏方面的相关投资已达4笔，超过去年总和（4笔）。且投资标的，集中在二次元、女性向等小众题材游戏领域。
这些投资里，能不能孵化出下一个《原神》，没有人知道。但腾讯显然不能任由下一个爆款与自己毫无关系。
这种不计较得失的紧迫感，由内在原因和外部压力共同促成。
内部因素而言，随着游戏生命周期的释放，爆款如《和平精英》也出现玩家活跃度下滑的情况。而部分游戏收入“停止增长”的情况，已经导致腾讯游戏收入承压。
可以看到，00Q4腾讯游戏收入增速出现放缓迹象。其中，国内游戏收益更是呈现下降趋势。
外部来说，今年以来字节、阿里等腾讯的宿敌，也在竞相布局游戏领域，目标正是腾讯重投资的二次元等垂直赛道。
这迫使腾讯为避免优质标的旁落，将一些尚未进入研发阶段的“名人”创业公司，都拉入投资列表中（下图右）。
然而，“钞能力”虽然可以帮助腾讯开疆拓土，但是否能就此解除腾讯游戏的焦虑，似乎变得不再确定。
因为其以前无往不利的“投资+流量”打法的受众，跟《原神》和它的受众重叠率不高。
0、流量腾挪术下，端游收获“模仿的胜利”
对80、90后来说，“无QQ、不青春”。
那时，天南海北、互不相识的两个人，隔着屏幕在QQ上打招呼，每当听到“咳咳”的声音、看到点亮的头像，心就“扑通扑通”直跳。
而年的一天，已经将QQ当作情感守护地的少男少女，发现在聊天、写日志、装饰相册之外，QQ又上线了游戏功能，甚至你可以看到自己的好友正在玩什么游戏。
无数人在好奇心驱使下，点进了那个界面，也就此开启了腾讯游戏的登顶之路。
千禧年之后，一款名为《千年》的韩式网游，经台湾亚联游戏引入大陆，拉开了内地网游时代的序幕。
盛大凭借代理韩国的“二流”网游《传奇》登上纳斯达克，31岁的创始人陈天桥，也一跃成为最年轻的中国首富。
网易则靠自研游戏《大话西游OnlineII》一炮而红，这款游戏在00年春节前后，在线人数突破0万大关，挤入大陆网游前三。从此，网络游戏成为网易门户网新的利润增长点。
这个眼看着就要火爆起来的市场，当然也引起了腾讯的注意。
没有任何游戏研发经验的腾讯，一开始选择了相对容易的游戏代理方式切入市场。秉着“要引进就引进最好的”原则，腾讯代理了韩国Imazic公司的《凯旋》，3D角色扮演类游戏，采用性能极好的UnrealII引擎开发，效果超过D的《传奇》。
然而，最好的未必是合适的。
《凯旋》的画面和特效确实很绚丽，但问题是当时的基础设施并不足以支持这款游戏。
比如，本来腾讯宣布年5月0日就要进行游戏内测，但由于程序汉化难度远超预期，直到8月1日才发布公测版。而刚一发布，由于大量玩家的涌入，服务器很快就崩溃了。
同时，《凯旋》对网络带宽和电脑配置的要求很高，在那个网络基础设施不完善的时代，很多玩家根本不能流畅地进行游戏。由此，腾讯推出的第一款游戏失败了。
不过，第一次试水网游交的“学费”虽然惨重，但腾讯并没有就此放弃，而是决定再试一次——这次专攻好入手的棋牌和小型休闲游戏。
确立从休闲游戏切入市场后，腾讯采用了统一的策略：找到市场上热门的游戏，然后模仿自研出新的，利用QQ的用户和流量，抢占市场。
像最早发布的棋牌游戏，里面的*旗、升级、象棋、斗地主和梭哈等游戏几乎全部仿照联众游戏。
备注：左为联众游戏平台，右为QQ游戏平台
游戏在拥有1.3亿注册用户的QQ上线，并新增显示窗口，提示用户他的好友在玩什么游戏，而游戏绑定QQ账号，用户点击后可直接进去玩。
想一想在当时“二缺一”氛围的召唤下，有多少80后在QQ游戏上Get到了斗地主技能，就知道这个功能的引流效果有多大。
流量入口大开，腾讯棋牌游戏的规模飞速上涨。到年1月，QQ棋牌游戏的同时在线人数达到万，实现对联众（最高同时在线人数7万）的反超。
同样的导流策略下，年腾讯模仿盛大的《泡泡堂》，推出的休闲游戏《QQ堂》，也让《泡泡堂》大受冲击。
然而腾讯虽然在轻量级的休闲游戏上逐渐占据了优势，可当时的主流游戏模式依然是RPG（角色扮演类游戏）。
年，史玉柱的巨人网络靠一款“在内测阶段就开始赚钱”的网游《征途》，仅花一年时间，便实现纽交所上市敲钟。
年，网易拿下与暴雪的合作，之后正式代理其经典网游《魔兽世界》。无数玩家“一遇魔兽误终生”，从那以后国服的网游只分两种：《魔兽世界》与其他。
腾讯尝试将休闲游戏的策略搬到RPG游戏领域，仿照《魔兽世界》，在QQ上推出了《QQ幻想》，但数据不及预期。
在RPG类游戏代理和自研都没走通之下，腾讯决定绕开最激烈的RPG领域，在其他品类如枪战、赛车、飞行射击、音乐舞蹈等寻找切入点，复制导流模式。
年，腾讯自研（仿做）和代理双线并进，共上线了《QQ飞车》、《QQ炫舞》、《地下城与勇士》、《穿越火线》四款游戏，号称“四大名著”。风靡校园，大获成功。
那时候的大学女生宿舍，回响的是炫舞的背景乐；大学男生宿舍和网吧，是一个个废寝忘食的玩家。
备注：数据资料整理于年10月，此处统计的PCU指历史最高同时在线人数。
据当时的报道，代理主打D横向格斗风格的《地下城与勇士》之后，腾讯花了6个月，即实现同时在线人数超百万。而同样的级别，《梦幻西游》用了0个月，《征途》是13个月。
凭借“四大名著”的火热，从年开始，腾讯取代盛大，成为国内收入最高的游戏公司。
然而这场靠亦步亦趋地跟随，海量用户入场，而获得的“模仿的胜利”，很快遭到了反噬。
03、遭遇舆论痛击，进入投资“蛰伏期”
年3月5日，腾讯大厦底层大厅人头攒动，为大屏幕上显示的QQ同时在线用户达1亿人而雀跃欢呼。这一年腾讯以远超同期上市门户网站的市值，风光无两。
备注：股价图从上到下分别为腾讯、网易、百度、搜狐、新浪。
然而其建立在庞大用户规模上，在各个领域进行模仿，再打败模仿对象的策略，也最终发酵成恶评风暴，在其最高光的时刻爆发。
先是各苦主汇聚在《“狗日的”腾讯》报道文章中，痛斥腾讯“无耻模仿”。联众创始人鲍岳桥也是现身说法的一员，离开江河日下的联众后，他不仅不再碰游戏，做天使投资人投资的项目也避免跟腾讯扯上关系。
再是轰动中国互联网界的3Q大战，加了一把旺火，将腾讯的行径向垄断和封闭上定调。
最后，腾讯虽然赢了战争却输了舆论，骂腾讯在当时是一种*治正确。《腾讯传》里记载：马化腾心力交瘁，甚至开始怀疑自己的“产品信仰”。
腾讯进入战略转型筹备期，不断开专家座谈论来“诊断腾讯”。
最终选择，以“资本+流量”的方式，让腾讯从“山寨”到开放。
据《新财富》年的数据显示：腾讯上市至今，对外并购投资累计支出超亿，其中98%发生于“3Q大战”（年）以后。
从统计结果看，这里面又以游戏为主要投资侧重之一。
以广撒网的方式，腾讯在-年间，投资的游戏厂商遍布海内外，覆盖端游、手游、页游端。
既然成为了各游戏厂商的股东，拿下其游戏代理权自然是顺理成章的事。这在腾讯是有例可循的。
年，除了“四大名著”之外，腾讯还做了一个关键决定——入股了一家美国公司RiotGames（拳头）。当时这件事并没有引起注意，但三年后，凭此关系，腾讯拿到其研发的《英雄联盟》在中国的独家代理权。
《英雄联盟》当时火到什么程度呢？据说，基本上网吧有四分之三的人在玩这款游戏。
年投资游戏谷公司后，腾讯也拿到了其代表作《七雄争霸》页游的代理权。据腾讯财报，该款游戏“初步表现超出了预期”，而据市场传言月收入预计超7万元。
基于这样的表现，-年，腾讯在互娱年度发布会中，大量推出代理自被投公司的游戏产品。
在国内将“资本+流量”的打法玩熟之后，腾讯还通过投资海外发行公司，将这套模式在国际市场无限复制。
比如，授权有“东南亚小腾讯”之称的Garena（SeaLimited子公司）《英雄联盟》东南亚独家代理权。
“钞能力”不断强化之下，腾讯在游戏产业链上的投资不断延伸。
开发引擎、录制工具以及加速器等游戏工具提供商；游戏直播、MCN机构和游戏赛事运营平台；游戏IP、云游戏等，相继成为腾讯的投资标的领域。
从产品、发行到制作工具等一系列“买买买”，腾讯的“资本+流量”得到验证，游戏工业体系也基本成型。此时，关于腾讯的负面舆论已散去，低调许久的腾讯游戏，又迎来了
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