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机构分析称，未来十年，养老产业将成为中国重要的成长赛道。由于其产业链较长，涉及领域较广，养老产业将在国民经济中将承担重要的角色。预计我国辅助生殖市场规模在年将达到亿，增量空间巨大。
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来源
千寻股票
策划丨冯立启
5月11日，国家统计局在国新办发布会上发布了第七次全国人口普查关键数据。数据显示，全国人口共万人，与年（第六次全国人口普查数据）的万人相比，增加万人，增长5.38%。
近期，资本市场资金追捧的热点聚焦于人口相关的主线，近期辅助生殖概念、母婴概念、养老概念出现了持续走强的行情，本文为读者详细梳理每个板块的市场规模、相关上市公司业务简介。
1、辅助生殖：千亿蓝海市场，刚性需求巨大
机构测算，当前我国辅助生殖市场规模达到亿，而行业渗透率仅为8%左右，随着不孕率继续上行，患者对辅助生殖接受度逐渐提高及可支付水平增长的情况下，预计我国辅助生殖市场规模在年将达到亿，增量空间巨大。
不孕症主要治疗方法有三种：常规药物治疗、手术治疗及辅助生殖技术治疗。在夫妇双方都没有发现严重器质性异常的情况下，通常采用药物治疗和中药调理，但当常规药物和手术治疗都无法实现自然受孕时，辅助生殖是不孕不育的最终诊疗手段。辅助生殖权威杂志《ReproductiveBiologyandEndocrinology》指出，有超过20%的不孕患者，必须借助辅助生殖才能解决生育问题。
近年来辅助生殖相关*策有所松动而相关牌照审批速度却有所放缓，具有品牌效应及高成功率的龙头公司有望进一步提高市场份额。
东兴证券梳理了上下游产业链，认为产业链的上游国产替代进行时，中游渠道创新中，下游供给再扩大。
上游药物治疗市场形成寡头垄断。辅助生殖的用药治疗过程主要分为，降调节、促排卵、诱发排卵、*体支持。其中，外企默克雪兰诺、默沙东等市场竞争优势明显，随着仿制药一致性评价的推开，国内丽珠集团、仙琚制药、金赛药业等企业有望加快渗透辅助生殖用药和性激素的高端市场。
中游“互联网+”商业模式引导 获客。企业通过“互联网+辅助生殖”深度融合，在线推出问诊APP，线下通过医疗服务实体 获客，进一步将不孕不育患者引流到下游辅助生殖医疗服务机构。目前，主要有好孕帮、趣孕、贝贝壳、爱丁医生等在线服务企业，合计覆盖了全国80医院，全国万以上的用户。
下游竞争格局分散，头部生殖中心形成虹吸效应。生殖中心资质认证难度大，*策护城河深。 婴儿、基因筛查/诊断（PGD/PGS）为生殖中心的核心盈利业务，牌照审批受*策严格管控，对医院资质、医生技术有较高要求，全国26%的生殖中心未获得 婴儿牌照。行业集中度低，公立医疗机构优势明显。年，全国取卵周期数达到68.4万个，以治疗周期数衡量的CR5为18.4%，竞争格局相对分散。
在市占率排名前五的医疗机构中，四家机构具有公立背景， 的民营医疗机构为锦欣生殖。虽然辅助生殖技术已经在国内较为成熟，但不同生殖中心因技术掌握程度差异而妊娠成功率不同，其中头部辅助生殖中心凭借稳定高于全国平均水平的妊娠、分娩成功率已经逐渐在行业内形成口碑，形成具有竞争力、跨区域化的服务模式。因此全国各地的不孕不育患者为获得更好的服务与成功率，持续选择 梯度的辅助生殖中心，行业内头部生殖中心已经形成明显的虹吸效应。
相关公司梳理：
（1）港股公司：
锦欣生殖：公司为位列中美前三的辅助生殖龙头企业。是国内 的辅助生殖民营机构，目前在中美两地市场份额分别达到3.9%和2.5%。截至年上半年，公司在国内外业务版图已覆盖成都、深圳、武汉、美国加利福尼亚州及老挝五地，全球化布局进一步完善。
贝康医疗：作为NGS细分市场——生殖领域的领*龙头企业，致力于高通量测序技术在生育健康领域的研发和临床应用，相较基于荧光原位杂交(FISH)及定量聚合酶链反应(qPCR)技术的其他PGT-A产品，公司的PGT-A试剂盒可以在植入前筛查胚胎中的非整倍体（一种经常与 婴儿(IVF)植入失败相关的染色体疾病），是 也是 已获国家药监局批准的三代 婴儿基因检测试剂盒。
公司正在开发另外两款植入前基因检测(PGT)产品PGT-M和PGT-SR试剂盒，将与PGT-A试剂盒一起构成PGT领域的一个完整的检测试剂盒系列。以上两种试剂盒预期分别在年和年获得国家药监局的注册批准，这将进一步巩固公司在我国三代 婴儿基因检测试剂盒市场的主导地位。
（2）A股公司：
麦迪科技：公司已收购+拟收购6医院，形成一南两北布局，未来将继续深化形成全国性布局。公司为医疗信息化细分领域龙头，转型布局辅助生殖服务市场，利用信息化赋能辅助生殖拥有较大发展潜能。
长春高新：公司与逸达生物科技股份达成协议，逸达将其持有的两个规格的甲 亮丙瑞林产品中国区权益(包含该产品的开发、推广、销售、技术转移、技术转移后的本土化生产以及产品的全球非独占性生产供货)转移给金赛药业。目前公司在辅助生殖的重磅产品是重组促卵泡素，未来亮丙瑞林上市，将进一步:丰富公司辅助生殖产品线，增强产品竞争力。
长江健康：年2月29日公告显示公司旗下的郑州圣玛正围绕产科、妇科、生殖、月子、产康、儿康、体检、超声等八大中心，医院的产品线，增加两癌筛查、辅助生殖等相关业务。
景峰医药：年2月27日回复称公司持股的景泽生物正全力投入生物类似物药物及创新药的研究。年，公司全力推进一款辅助生殖用药会进入临床III期。
太安堂：公司将打造一个提供整体服务和解决方案的生殖健康平台型企业，从准备生育、到生育检查、不孕不育的检查、调理，以及生完小孩产后的调理等，提供一系列的技术和服务支持。考虑引入治疗不孕不育的保健品、发展中医疗法。形成辅助生殖完整的产品线，以麒麟丸为主打产品、增加第二梯队的产后补丸、参茸保胎丸、乌金止痛丸等产品。
通策医疗：布局三级高水平生殖中心，IVF治疗成功率位居国内前列。
丽珠集团：辅助生殖用药市占率 ，重组人绒促性素已申报生产。
仙琚制药：深耕甾体激素领域，*体酮类产品占据市场首位。
昌红科技：公司全资子公司柏明胜主要为全球化基因测序、辅助生殖耗材及体外诊断等领域的客户提供相关配套耗材及试剂类产品的ODM/EM代工业务。
康芝药业：公司生殖医学及妇儿健康医疗服务板块通过品牌宣传、引进国际先进经验、聘请专家名医等渠道，医院的服务水平，并主要通过医院为运营主体；19年收入辅助生殖类营业收入占全年营业收入比例为62.49%。
仙琚制药：妇科类产品，主要包括*体酮胶囊、左炔诺孕酮肠溶胶囊、米非司酮片等。其中，对于*体酮胶囊产品，公司通医院的合作，逐步加强在辅助生殖领域的推广力度。
2、养老概念：万亿蓝海市场，未来发展空间巨大
任泽平认为，目前中国人口老龄化正加速到来，速度远超欧美日。-年的婴儿潮人口即将退出劳动力市场，步入老龄化，人口红利逐渐消失。
从发展趋势看，中国人口老龄化速度和规模前所未有，据测算，年中国老龄化达12.6%，年中国将进入占比超14%的深度老龄化社会，年左右进入占比超20%的超级老龄化社会，之后持续快速上升至年的约35%。
数据显示，年中国养老产业市场规模达6.91万亿元，预计年达10.29万亿，期间复合增长率高达11.9%，我国养老产业是一个万亿蓝海市场，未来发展空间巨大。
天风证券分析称，未来十年，养老产业将成为中国重要的成长赛道。由于其产业链较长，涉及领域较广，养老产业将在国民经济中将承担重要的角色。
但养老服务供给仍明显不足。当前我国65岁以上老人达1.7亿，按照现行的养老格局测算，我国养老床位需求约为1,万，但供给仅为万，缺口接近千万。
养老产业主要涉及八个大的子产业模块：养老住宅，养老软件及信息系统，护工培训，福利器械，综合性医护服务，文化生活，老年金融，家*及其他服务。
相关公司梳理：
虽然尚处于早期探索阶段，目前已经涌现出以安康通和亲和源为代表相对成熟的商业模式，国内相关上市公司在养老产业已提早布局。
（1）A股公司：
宜华健康（.SZ）：主要通过全资子公司亲和源开展养老社区投资及运营业务，具备行业核心竞争力，团队具备十年以上的养老行业经验；
南京新百（.SH）：旗下Natali以个人付费客户为主，主要定位为高端客户，而安康通借助B2G2C业务扩大市场覆盖面，降低获客成本，并批量转化个人付费用户；
双箭股份（.SZ）：推动公司以轻资产养老模式进行对外扩张，培育新的业绩增长点；
新华锦（.SH）：在原有对外提供高端养老服务技术和养老人才输出基础上，进行差异化布局，尝试失智老人护理院、社区养老及日间照料中心等多种养老模式；
湖南发展（.SZ）：公司主要开展社区嵌入式小微养老机构、社区居家养老服务、*府购买服务及相关业务；
（2）港股公司：
松龄护老集团（.HK）：主要在香港从事护老院及护理院的运营，目前公司在香港已有9间院舍，分布于全港5个地区；
恒智控股（.HK）：香港知名的安老院舍营运商。
3、母婴概念：母婴服务市场发展空间可观
中国传统母婴市场实物产品销售大都以食品、衣物、护理产品、纸质品等为主。但随着新一代父母的消费体验不断提升，母婴服务类产品市场发展空间十分可观。
安信证券将母婴服务领域大致分为医疗保健(例如孕产妇护理)、亲子娱乐及出行(例如儿童室内游戏、亲子活动)、儿童教育服务(例如儿童早教)、金融服务(例如儿童保险)、丽人服务(例如儿童摄影)等几大板块。以包含0-12岁的儿童的广义孕婴童市场测算，年中国母婴市场容量为3.1万亿元，其中实物产品市场规模为1.6-1.7万亿元，服务产品为1.4-1.5万亿元。
相关公司梳理：
（1）母婴用品
戴维医疗：婴儿保育设备龙头，主要产品包括婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台。
爱婴室：深耕江苏、浙江等市场实现向深圳、重庆等地的扩张积极拓展线上渠道，自有APP、到家小程序、直播以及门店到家业务上半年增长较快，天猫旗舰店有望下半年贡献新增量在棉纺品、纸制品等领域构建自有品牌产品积极推进产业链整合，获取日本TOYROYAL大陆 代理、参股垂直母婴类MCN平台湖南蛙酷文化，有望实现多维度的成长。
起步股份：起步股份与辛选投资战略合作，公司与辛选将结合双方各自优势，发力母婴童新零售领域。双方将以合资公司为主体，计划在母婴童产品开发、创立母婴童品牌新IP、母婴童供应链、多家门店店长直播培训、互联网技术实现门店线上线下融合并开展“云逛街”等方面进行母婴童新零售平台打造的深度合作。
延江股份：主要从事3D打孔无纺布和PE打孔膜,产品主要应用于婴儿纸尿裤,客户多为国内国际龙头品牌。
金发拉比：子公司参投基金以万元购母婴品牌“小白熊”10%股权。
豪悦护理：在婴儿卫生用品领域，公司拥有“希望宝宝”、“天生明星”、“Mamamia”、“SunnyBaby”、“NANAKIA”等自有品牌，其中“希望宝宝”是“杭州市名牌产品”、“杭州市 商标”。同时公司获得了凯儿得乐、BEABA、BabyCare、Eleser、蜜芽、BabyCare、自然花蕾、亲宝宝、韩国JW等国内外知名母婴品牌商的认可，建立了长期的业务合作关系。
孩子王（已过会）：积极进行全国拓展，计划募资在未来3年在江苏、安徽、四川、广东、重庆等22个省市建设家数字化门店完善中后台建设享受现有门店不断成熟的红利，有望成为全国性母婴零售龙头。
（2）儿童玩具
高乐股份：主营电动塑胶玩具,产品包含电动火车、线控仿真飞机、磁性学习写字板和机器人等系列产品以出口为主;子公司高乐教育主营K12教育,异度信息主营云课堂。
邦宝益智：国内 的积木类益智玩具制造商,自主品牌“邦宝”、“叻之宝”销往国内和欧美、中东和东亚等国家和地区;设立子公司广东邦宝教育科技有限公司,布局教育领域。
奥飞娱乐：在大陆玩具市场销售 ,拥有《喜羊羊与灰太狼》、《巴啦啦小魔仙》等知名
P儿童领域实现了从精品P打造到全产业链变现生态。
星辉娱乐：在玩具业务方面，公司主要专注于动态车模、静态车模、收藏型车模和电动童车、儿童自行车等重点婴童产品的生产、研发及销售。
金马游乐：公司预计二胎*策将会对儿童游乐经营带来正面影响。
（3）婴童教育
珠江钢琴：公司设有社区分支机构并与少年宫、幼儿园、中小学、音乐院校、媒体紧密合作的同时，正在考察组建新的旗舰店和加盟店；并正在加速市场布局，推动线上线下培训融合发展探索将公司艺术中心成功运作模式逐步向全国延伸。
海伦钢琴：公司是国内少数具有自主知识产权并进行规模化生产的品牌钢琴生产商之一。目前，公司已发展成为年产2万余架钢琴，拥有自有品牌并与数家国际知名钢琴品牌进行ODM合作的知名钢琴生产商，现有产品包括立式钢琴、三角钢琴及钢琴核心部件码克等。
创源股份：主营文教体育休闲用品,其中手工益智类包括儿童早教包、儿童识字卡片、儿童绘本、动漫贴纸等,出口为主;开设2家直营培训中心,加快奇思妙玩创造力课程研发。
皇氏集团：液态奶产能5万吨/年,特色水牛奶系列产品产销量国内 ;参与迪斯尼的动漫业务,拥有超过十万分钟的儿童动漫和幼教内容资源。
威创股份：年，儿童成长平台旗下社区教育业务全面布局“教育综合体社区小微教育体”。其中教育综合体以安特思库儿童成长馆为载体，以成长衔接，潜能开发，国际英语，STEAM，国学等为内容。
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